美国Elmet入股越南钨企Masan 25亿美元交易背后的五角大楼关键矿产供应链重构布局

2026年10月26日 14:59:43 来源：至美通海外仓

美国钨制造商Elmet Group将收购越南Masan High-Tech Materials 4.99%股份并锁定超八年钨供应,交易对Masan估值约25亿美元。在五角大楼4.5亿美元支持下,美国加速关键矿产供应链去风险化布局。

美国钨制造商The Elmet Group Co.将收购越南Masan High-Tech Materials Corp. 4.99%的股份，并锁定超过八年的钨供应。这笔交易对Masan High-Tech估值约25亿美元，Elmet的股份价值约1.25亿美元。此前，五角大楼宣布对Elmet进行4.5亿美元的可赎回优先股投资，以扩大国内钨产能，此举标志着美国在关键矿产领域加速推进供应链多元化。

一、事件速览：交易结构与供应协议

收购方：The Elmet Group Co.，美国钨制造商，在缅因州、密歇根州和俄亥俄州设有制造和加工设施。

标的：越南Masan High-Tech Materials Corp.，中国以外全球最大的中游和下游钨产品生产商。

交易：Elmet从Masan Group子公司收购4.99%股份，价值约1.25亿美元。Masan Group仍保持约87.46%控股权。

估值：Masan High-Tech估值约25亿美元。

供应协议：年供应量约1,250吨钨材料，按当前价格预计为Masan High-Tech带来约15亿美元总收入。

合作历史：双方合作超过12年，还将寻求从国际矿场获取额外钨精矿在越南加工。

五角大楼投资：上周宣布对Elmet进行4.5亿美元可赎回优先股投资，以扩大国内钨产能。

完成时间：预计10月上半月完成，需监管和公司批准。

二、战略背景：钨为何成为关键矿产竞争焦点

钨具有高熔点、高硬度和高密度等特性，广泛应用于半导体、钻探设备、武器系统、航空航天和先进制造。美国近年来将钨列为关键矿产，致力于减少对中国供应链的依赖。中国是全球最大的钨生产国和出口国，主导着全球钨供应链。

Masan High-Tech的Nui Phao项目是中国以外最大的钨来源之一。该项目占地921公顷，6月宣布扩建Nui Phao矿和Nui Chiem地区，可能增加1.15亿吨钨多金属资源。Masan High-Tech是中国以外全球最大的中游和下游钨产品生产商，这使得它成为美国构建替代供应链的关键合作伙伴。

三、影响分析：供应链重构与地缘政治

这笔交易对美国而言，获得了稳定的钨供应来源，并加深了对越南关键矿产的访问。对越南而言，Masan High-Tech获得了美国客户和资本，有助于其扩大在全球关键矿产供应链中的角色。Masan Group表示，这可能是一系列与主要钨客户类似合作的第一步，表明越南正在成为关键矿产供应链多元化的重要节点。

对全球钨市场而言，美国和中国在关键矿产领域的竞争将进一步加剧，可能推动钨价格和供应链格局变化。美国通过国防投资、股权收购和长期供应协议，正在构建一个新的关键矿产供应链网络。这一趋势可能促使其他西方国家跟进，加速全球关键矿产供应链的重组。

美国Elmet入股越南钨生产商，并获五角大楼4.5亿美元投资支持，标志着关键矿产供应链的多元化正在从政策宣示转向实质性资本和供应安排。当美国国防部通过优先股投资直接介入钨产能建设，当美国企业与越南生产商通过股权和长期协议锁定供应时，全球关键矿产的竞争格局正在被重新绘制。

对中国出海企业而言，这一趋势的启示在于：供应链安全已上升为国家战略，关键矿产和先进材料的竞争将更加激烈。能够提前识别供应链风险、多元化布局、加强技术创新的企业，将在全球供应链重构中保持主动。同时，出海企业也应关注后续中美贸易谈判的走向，寻找商业机遇与风险把控之间的平衡点。